影視產(chǎn)業(yè)融資情況將逐步改善

據(jù)易凱資本不完全統(tǒng)計(jì)，過去5年，大量資本涌入影視行業(yè)，僅2016年就有4000多家影視公司誕生，目前全行業(yè)公司數(shù)量超過1.2萬(wàn)家。但影視產(chǎn)業(yè)多種亂象爆發(fā)后，產(chǎn)業(yè)資本持謹(jǐn)慎態(tài)度，不少業(yè)務(wù)不合規(guī)的影視企業(yè)及投資機(jī)構(gòu)正在退出市場(chǎng)，目前市場(chǎng)處于進(jìn)一步洗牌中。

隨著政策性調(diào)整的不斷深化，以政策資本、國(guó)有文化產(chǎn)業(yè)基金、行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)設(shè)立的產(chǎn)業(yè)資本為主體的投資方逐步到位，前段時(shí)間出現(xiàn)的銀行緊縮貸款、股權(quán)投資機(jī)構(gòu)觀望徘徊等融資難題將有望得到緩解。

同時(shí)，我們也注意到近期央行連續(xù)下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率及進(jìn)行公開市場(chǎng)操作，向市場(chǎng)注入流動(dòng)性，也將令包括影視產(chǎn)業(yè)在內(nèi)的融資市場(chǎng)吃下定心丸。預(yù)計(jì)2019年下半年影視行業(yè)融資難將逐步得到改善。

影視融資偏早期，戰(zhàn)略資本大舉入市

據(jù)觀察，2019年戰(zhàn)略投資將進(jìn)一步得到發(fā)展，以央企、國(guó)有文化企業(yè)、地方政府及國(guó)有投資平臺(tái)等為主體的戰(zhàn)略投資方將在融資領(lǐng)域進(jìn)一步活躍。

以北京文投集團(tuán)為例，其最近以旗下文化類上市公司文投控股為主，通過其全資子公司耀萊影城進(jìn)行影視產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)，其中耀萊五棵松店連續(xù)7年在票房及觀影人次方面位居全國(guó)第一。其旗下京西文旅科技投資基金已成功投資中關(guān)村京西建設(shè)控股公司，未來將通過資金支持文化科技IP內(nèi)容企業(yè)，并積極落地產(chǎn)業(yè)園和旅游景點(diǎn)。

除此之外，央企也加快入市步伐。國(guó)立文化產(chǎn)業(yè)投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)立文投”）由國(guó)務(wù)院新聞辦五洲傳播中心發(fā)起成立并控股。目前，國(guó)立文投聯(lián)合地方政府、銀行等國(guó)有資本，設(shè)立并管理五洲—華彩中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)基金、民族影視基金等兩支文化產(chǎn)業(yè)基金，資金規(guī)模超過200億元，還聯(lián)合北京產(chǎn)權(quán)交易所，進(jìn)行影視產(chǎn)業(yè)綜合交易平臺(tái)等的推進(jìn)。

產(chǎn)業(yè)資本涌入，重塑影視產(chǎn)業(yè)鏈

隨著我國(guó)影視產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展，諸多資本逐步涌入影視產(chǎn)業(yè)，許多投資機(jī)構(gòu)開始將優(yōu)秀人才、豐富的管理經(jīng)驗(yàn)以及自身在其他產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)的專長(zhǎng)投入影視產(chǎn)業(yè)。

2009年4月，華人文化產(chǎn)業(yè)投資基金（以下簡(jiǎn)稱“CMC資本”）通過備案審批，成為第一個(gè)在國(guó)家發(fā)改委獲得備案通過的文化產(chǎn)業(yè)私募股權(quán)基金。目前，CMC資本管理著兩支美元基金及兩支人民幣基金，資金總規(guī)模已達(dá)300億元，重點(diǎn)專注于文娛、科技等領(lǐng)域。

IT桔子數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月5日，CMC資本共計(jì)參與138起有公開記錄的投資事件。且2014年之后，CMC資本開始擴(kuò)展自己的投資邊界，從更偏向于內(nèi)容領(lǐng)域的投資轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;為優(yōu)質(zhì)內(nèi)容拓展盈利和變現(xiàn)途徑”。隨著CMC資本這樣的機(jī)構(gòu)投資者的進(jìn)入，我國(guó)影視產(chǎn)業(yè)鏈條也將得到進(jìn)一步的改善和提升。

出現(xiàn)專注影視衍生品投資的資本業(yè)態(tài)

目前國(guó)內(nèi)影視產(chǎn)業(yè)在電影的版權(quán)授權(quán)、主題公園運(yùn)營(yíng)等衍生品開發(fā)環(huán)節(jié)十分薄弱。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)目前電影衍生產(chǎn)業(yè)收入尚不到電影產(chǎn)業(yè)收益的10%，所以衍生產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)侵袊?guó)影視產(chǎn)業(yè)未來的希望所在。

過去一段時(shí)間，我國(guó)影視產(chǎn)業(yè)衍生開發(fā)公司較多是在二次元領(lǐng)域，如次元倉(cāng)、艾漫等，產(chǎn)品以手辦、模型及相關(guān)周邊產(chǎn)品為主。唯肯成立于2000年，致力為電影、卡通愛好者提供最優(yōu)質(zhì)的衍生產(chǎn)品及消費(fèi)體驗(yàn)，于2016年得到了東方富海領(lǐng)投的數(shù)千萬(wàn)元人民幣的A輪融資，同時(shí)獲得浦發(fā)硅谷投聯(lián)貸資金支持。目前唯肯擁有迪士尼、盧卡斯、漫威、皮克斯、華納DC、夢(mèng)工廠等全球頂級(jí)電影動(dòng)漫的3C衍生品在華授權(quán)。

據(jù)了解，電影宣發(fā)領(lǐng)域，私人化、定制化與消費(fèi)的個(gè)性化、體驗(yàn)化很可能生成未來電影市場(chǎng)最大的紅利。目前一些嗅覺靈敏的發(fā)行企業(yè)及其背后的投資方已經(jīng)開始主動(dòng)研究觀影心理與觀眾分層的變化，在業(yè)務(wù)開展上進(jìn)行多樣化的電影宣推，在經(jīng)典IP的電影改編、特殊人群影視開發(fā)、特定類型影視儲(chǔ)備及投資，以及系統(tǒng)地向國(guó)外講述中國(guó)故事、打造中國(guó)的IP宇宙方面，已開始相關(guān)探索與實(shí)踐。

產(chǎn)業(yè)基金細(xì)分，互聯(lián)網(wǎng)+5G成為熱門選擇

隨著5G的興起，移動(dòng)互聯(lián)及人工智能技術(shù)逐步與多媒體技術(shù)的融合，利用VR以及AR技術(shù)打通電影產(chǎn)業(yè)鏈與現(xiàn)實(shí)生活聯(lián)系，其中包括依托萬(wàn)物互聯(lián)技術(shù)將電影生活場(chǎng)景化，減少轉(zhuǎn)化環(huán)節(jié)，進(jìn)一步打通創(chuàng)作、版權(quán)、制作之間的聯(lián)系渠道；利用移動(dòng)APP，連接智能汽車，對(duì)接智慧影院，創(chuàng)造觀影休閑“一站式”體驗(yàn)等，我國(guó)影視產(chǎn)業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)、5G等新興技術(shù)業(yè)態(tài)的融合正在加速進(jìn)行。

國(guó)內(nèi)不少產(chǎn)業(yè)基金已開始成立細(xì)分領(lǐng)域的影視文創(chuàng)基金，專注單一賽道投資，其中不乏BAT巨頭的戰(zhàn)略投資部門。而互聯(lián)網(wǎng)因?yàn)閺膭?chuàng)意源頭的網(wǎng)絡(luò)文學(xué)，到制作、觀影、售票、營(yíng)銷，到分發(fā)渠道的視頻媒體播放平臺(tái)及移動(dòng)平臺(tái)等都進(jìn)行了全面布局，因而成為與影視產(chǎn)業(yè)結(jié)合密切的產(chǎn)業(yè)業(yè)態(tài)。整體來看，互聯(lián)網(wǎng)及移動(dòng)通信技術(shù)已經(jīng)與影視產(chǎn)業(yè)全面融合，將大大改變影視產(chǎn)業(yè)整體格局。尤其值得關(guān)注的是，從網(wǎng)絡(luò)文學(xué)、視頻觀影、在線售票、在線評(píng)論等網(wǎng)絡(luò)端口產(chǎn)生的海量大數(shù)據(jù)，將有助于我國(guó)影視產(chǎn)業(yè)鏈條的整體改善與效率提升，并有望在不遠(yuǎn)的將來重塑整個(gè)中國(guó)影視產(chǎn)業(yè)的面貌。

此外，直播及電商等消費(fèi)渠道、線下沉浸式娛樂渠道及都市大眾文化消費(fèi)鏈條的打通，將有利于影視產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步與生活消費(fèi)、文旅產(chǎn)業(yè)融合，釋放出更大的增長(zhǎng)潛力。目前許多影視產(chǎn)業(yè)基金已開始積極布局大影視與文化消費(fèi)領(lǐng)域，以應(yīng)對(duì)未來變化趨勢(shì)。

（作者宋檸，系佩森菀爾創(chuàng)意投資管理（北京）有限公司董事長(zhǎng)秘書）