光線一手好牌，阿里突然減持其股份為哪般？

時(shí)間：2019.09.05 來源：1905電影網(wǎng) 作者：五年

1905電影網(wǎng)專稿 “王總壓抑得很啊。”

古人以詞寄情，今人以字寓意?？釔蹠ǖ墓饩€傳媒總裁王長(zhǎng)田的微博，更像是公司動(dòng)態(tài)的“風(fēng)向標(biāo)”。公司財(cái)報(bào)發(fā)布、重大項(xiàng)目啟動(dòng)前等，細(xì)心的網(wǎng)友都能從其微博中嗅出一絲前調(diào)。

“卯酒醒還困，仙材夢(mèng)不成。藍(lán)橋何處覓云英。只有多情流水、伴人行。” 9月1日，王長(zhǎng)田個(gè)人微博曬出這份書法后，便有了文章開頭的網(wǎng)友留言。翌日晚間，光線傳媒發(fā)布《關(guān)于公司持股5%以上股東減持股份預(yù)披露公告》。根據(jù)公告顯示，當(dāng)前持股8.78%的光線傳媒第二大股東杭州阿里創(chuàng)業(yè)投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“阿里創(chuàng)投”），計(jì)劃自本公告披露之日起十五個(gè)交易日后的六個(gè)月內(nèi)，以集中競(jìng)價(jià)或大宗交易方式減持公司股份不超過 5867.22萬股（占公司總股本比例不超過 2%）。

眾所周知，《哪吒之魔童降世》成為爆款之后，光線傳媒股價(jià)及市值一路水漲船高。9月2日，其盤中最高股價(jià)到達(dá)9.23元/股、收盤價(jià)9.14元/股，創(chuàng)造今年3月21日以來公司同類指標(biāo)最好成績(jī)。
在其半年財(cái)報(bào)披露的未來30部預(yù)計(jì)制作影片中，《姜子牙》、《鳳凰》、《深?！返染哂斜钯u相的動(dòng)畫電影已在制作中。

阿里創(chuàng)投選擇此時(shí)減持光線傳媒股票，顯得十分微妙。其中所隱含的信息，也是耐人尋味。

阿里創(chuàng)投預(yù)虧9億？

2019暑期檔，《哪吒》C位出道，圈粉無數(shù)。自“藕餅CP”營(yíng)業(yè)以來，暑期檔整體票房走勢(shì)也開啟“逆天改命”模式。作為影片主要幕后操盤手，忐忑與欣喜并存的光線傳媒再次站在了資本與觀眾投來的關(guān)注目光中。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自7月13日此片全國首輪點(diǎn)映以來，光線傳媒股價(jià)已由最初的7.23元/股（以收盤價(jià)結(jié)算），上漲至9月2日9.14元/股，漲幅達(dá)到26.4%。公司市值由點(diǎn)映前的212.1億上漲至268.1億，暴漲56億。近日，光線傳媒在分析師會(huì)議上表示，整體來說《哪吒》是光線體系內(nèi)作品，未來都會(huì)采取類似的模式，即光線主投、相關(guān)資源方的動(dòng)畫公司聯(lián)合投資的模式。大魚海棠、哪吒、姜子牙等都有做系列化的籌備，將來每一個(gè)都會(huì)形成一個(gè)系列化的品牌，有機(jī)會(huì)形成復(fù)聯(lián)形式的綜合品牌。

毫無疑問，這些信息的釋放讓光線傳媒未來長(zhǎng)線發(fā)展預(yù)期變得積極樂觀?；诖耍?月2日阿里創(chuàng)投擬減持光線傳媒不超過總股本2%股份的信息，才會(huì)引起輿論的廣泛討論。根據(jù)公告顯示，基于自身投資安排，阿里創(chuàng)投將以集中競(jìng)價(jià)或大宗交易方式，減持光線傳媒股票。其中，如通過集中競(jìng)價(jià)方式減持的，任意連續(xù)90個(gè)自然日內(nèi)減持股份的總數(shù)不超過公司股份總數(shù)的1%；如通過大宗交易方式減持的，任意連續(xù)90個(gè)自然日內(nèi)減持股份的總數(shù)不超過公司股份總數(shù)的2%。據(jù)了解，2015年3月25日阿里創(chuàng)投以24.22元/股的價(jià)格，入局光線傳媒。截止9月3日，光線傳媒收盤價(jià)為8.84元/股，相較當(dāng)初每股虧損15.38元。如果按照減持5867.22萬股計(jì)算，那么阿里創(chuàng)投預(yù)計(jì)將要虧損9.02億。

“阿里根本沒有虧那么多，之前光線傳媒分紅送股好幾次，阿里的成本也就九塊多。按照當(dāng)時(shí)的價(jià)格計(jì)算，微虧。”有網(wǎng)友如此分析。一位財(cái)經(jīng)專業(yè)人士，也表示經(jīng)過其計(jì)算阿里創(chuàng)投的持股成本為8.90元/股。

“單從股價(jià)而言，剛好持平，虧的是資金時(shí)間成本，即近20多億的資金免費(fèi)給別人用了四年。”就股市傳媒板塊而言，阿里創(chuàng)投選擇在光線傳媒近半年股價(jià)高點(diǎn)減持，能夠?qū)㈩A(yù)虧控制在一定范圍內(nèi)，不失為一種明智之舉。

騰訊和阿里不可兼得

阿里創(chuàng)投與光線傳媒的資本聯(lián)姻，始于四年之前。根據(jù)公開資料顯示，阿里創(chuàng)投于2015年3月通過定增方式進(jìn)入光線傳媒。根據(jù)光線傳媒當(dāng)年發(fā)布的《簡(jiǎn)式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書》表明，2014年非公開發(fā)行申請(qǐng)通過后，阿里創(chuàng)投以24億資金認(rèn)購9909.17萬股光線傳媒新股。 “我和馬云見了兩次，他跟我說，一般30億元以下的投資項(xiàng)目，不需要我見投資對(duì)象，董事會(huì)就決定了，我見你就一個(gè)興趣點(diǎn)，3000億的電影市場(chǎng)怎么做？”2015年6月14日，在上海電影節(jié)的一個(gè)論壇上，光線傳媒董事長(zhǎng)王長(zhǎng)田對(duì)臺(tái)下聽眾說。在此之前的2014年，光線傳媒發(fā)行的影片共取得31億票房，在所有民營(yíng)電影公司中排名第一。當(dāng)時(shí)雙方的合作，可謂是資源互補(bǔ)，各取所需。

根據(jù)天眼查資料顯示，杭州阿里創(chuàng)業(yè)投資有限公司，最大股東為持股80%的馬云。當(dāng)時(shí)，阿里創(chuàng)投的加入，讓光線傳媒在影視作品制作資金層面底氣十足。雙方的合作，也就此深入展開。2016年，光線傳媒主控的動(dòng)畫電影《大魚海棠》公映，阿里系衍生品制作平臺(tái)阿里魚獲得了此片獨(dú)家IP合作。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止當(dāng)年7月8日，此片周邊衍生品涉及35個(gè)品牌，跨越12個(gè)品類，162款單品。2017年暑期檔，阿里影業(yè)參與制作、出品了光線傳媒主控的《三生三世十里桃花》。

在經(jīng)歷合作“蜜月期”后，雙方的關(guān)系開始出現(xiàn)分道揚(yáng)鑣的征兆。

2018年5月29日，光線傳媒發(fā)布的一則公告顯示，其與阿里巴巴三年前簽訂的業(yè)務(wù)合作協(xié)議“已到期自動(dòng)終止”?！赌倪浮反蟊螅嚓P(guān)衍生品制作的滯后，也是雙方停止合作后的現(xiàn)實(shí)反饋。

2018年9月份，阿里影業(yè)CEO樊路遠(yuǎn)因個(gè)人原因辭去光線傳媒董事職務(wù)，并不再擔(dān)任任何光線職務(wù)。而其原定任期為2018年8月16日至2021年8月15日。盡管此次官方文件顯示，阿里創(chuàng)投減持光線傳媒“基于自身投資安排”。但有分析人士認(rèn)為，貓眼與淘票票的在線票務(wù)平臺(tái)之爭(zhēng)才是導(dǎo)致減持的深層次原因，光線傳媒“魚和熊掌不可兼得”。

作為國內(nèi)網(wǎng)購票務(wù)平臺(tái)的雙巨頭，貓眼與淘票票背后則是騰訊與阿里兩大互聯(lián)網(wǎng)公司的角力。光線傳媒作為貓眼的第一大股東，也是阿里文娛產(chǎn)業(yè)的合作伙伴。一山不容二虎之下，光線傳媒的選擇似乎表明其更傾向于與騰訊的合作。 2018年，3月光線傳媒發(fā)布公告，將自己持有的新麗傳媒27.64%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給騰訊，作價(jià)33.17億元。2019年7月，貓眼娛樂與騰訊攜手成立“騰貓聯(lián)盟”，雙方將開展全方位的深入合作，共同打造電影行業(yè)宣發(fā)體系。

貓眼娛樂與騰訊系越走越近之日，也是阿里與光線傳媒漸行漸遠(yuǎn)之時(shí)。在剛剛公布的2019半年財(cái)報(bào)中，貓眼娛樂位列光線傳媒“重要的合營(yíng)企業(yè)或聯(lián)營(yíng)企業(yè)”名單，資料顯示其直接持股比例達(dá)到17.18%。

減持對(duì)于雙方未來發(fā)展影響幾何？

減持公告公布之后，人們最關(guān)心的莫過于此事對(duì)于雙方的影響程度。 9月3日，減持公告公布的第二天，光線傳媒股票收盤價(jià)由9.14元跌至8.84元，跌幅3.28%。9月4日，其收盤價(jià)漲至8.90元/股，微漲0.68%。股價(jià)反映出消息公布初期，資本市場(chǎng)對(duì)于光線傳媒未來發(fā)展確實(shí)持有一定消極態(tài)度，但是第二天的微漲也表明這種負(fù)面影響范圍、廣度有限。在減持公告發(fā)布之前，光線傳媒半年財(cái)報(bào)所披露的預(yù)計(jì)制作電影片單，分析師大會(huì)上對(duì)《哪吒》等動(dòng)畫電影形成系列化品牌的規(guī)劃等，對(duì)于資本市場(chǎng)都是一針“強(qiáng)心針”。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)基因濃厚的阿里而言，其早就深諳“不能將所有的雞蛋都放在同一個(gè)籃子里”的商業(yè)生存法則。從近幾年的投資版圖而言，阿里在文娛產(chǎn)業(yè)處于“廣撒網(wǎng)”狀態(tài)。除了投資光線之外，還陸續(xù)投資了萬達(dá)、博納等傳統(tǒng)影視公司。最近一起引起全民關(guān)注的文娛產(chǎn)業(yè)投資，則是今年年初，阿里影業(yè)借款7億人民幣給華誼兄弟。根據(jù)雙方簽訂的《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》顯示，雙方合作內(nèi)容包括華誼主控項(xiàng)目合作，華誼集團(tuán)保證在協(xié)議生效之日起5年內(nèi)，華誼集團(tuán)應(yīng)至少完成主控并上映10部院線電影（不包括網(wǎng)絡(luò)大電影和羅素項(xiàng)目）的產(chǎn)能。在合作期限內(nèi)，阿里影業(yè)對(duì)于華誼主控項(xiàng)目享有優(yōu)先投資權(quán)，且阿里影業(yè)可自行或通過其關(guān)聯(lián)方行使該優(yōu)先投資權(quán)等。