作者/示其

近期看到美國(guó)散戶(hù)在大肆退高AMC股票，不少人都說(shuō)“王健林”終于可以解套了。

事實(shí)上，從2015年起，中國(guó)電影行業(yè)就掀起了一陣與好萊塢合作的浪潮，但這些合作大多以失敗告終，中國(guó)資本走上日本資本、沙特資本、俄羅斯資本同樣的折戟道路。

其中，數(shù)額最大的要數(shù)電廣傳媒與美國(guó)獅門(mén)影業(yè)的合作，協(xié)議總金額高達(dá)15億美元，計(jì)劃三年內(nèi)合作拍攝14部影片。隨后，博納影業(yè)向好萊塢娛樂(lè)公司TSG注資2.35億美金。2016年，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)以35億美元高價(jià)收購(gòu)了好萊塢知名電影公司傳奇影業(yè)，阿里影業(yè)也與美國(guó)電影公司Amblin Partners達(dá)成戰(zhàn)略合作。

當(dāng)時(shí)的中國(guó)電影公司與好萊塢的合作，既是看中了好萊塢金字招牌以求提高自身電影制作能力，當(dāng)然也是看中好萊塢電影的盈利能力。但是這種合作中中國(guó)電影公司的話(huà)語(yǔ)權(quán)能有多高，是否真的能有收益？

近日華誼兄弟發(fā)布的《申請(qǐng)向特定對(duì)象發(fā)行股票的審核問(wèn)詢(xún)函的回復(fù)》，從中就能看出，情況并不好。甚至，2019年華誼計(jì)提了當(dāng)年與STX合作的7852萬(wàn)元的壞賬。另外，在其他海外項(xiàng)目中，有編劇突然離世，也有引進(jìn)劇遲遲無(wú)法取得發(fā)行許可證，這些波折都足以證明，和海外合作是一條任重而道遠(yuǎn)之路。

幸好我們同時(shí)也注意到，華誼詳細(xì)披露了此次募資計(jì)劃拍攝的9部電影和3部電視劇項(xiàng)目。根據(jù)明細(xì)，其中不乏備受關(guān)注的大IP，比如周星馳的《美人魚(yú)2》，張涵予、范偉主演的建黨獻(xiàn)禮片《鐵道英雄》，以及前任系列《前任4:英年早婚》等等。另外華誼還已經(jīng)投資了近6000萬(wàn)到《搖滾藏獒2、3》上。

相比2019年，明顯可以看出華誼項(xiàng)目數(shù)大規(guī)模提升，項(xiàng)目穩(wěn)定度也高了不少，加之近期的《溫暖的抱抱》和《侍神令》，那個(gè)能把全年檔期打滿(mǎn)的華誼，似乎又回來(lái)了。

與好萊塢合作原來(lái)這么難

根據(jù)華誼2020年的業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)虧損7.85到9.82億，相比去年39.78億的虧損已經(jīng)大幅收窄。

2月2日，華誼發(fā)布《向特定對(duì)象發(fā)行股票募集說(shuō)明書(shū)》，計(jì)劃向不超過(guò)35名符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定條件的法人、自然人或其他合法投資組織發(fā)售不超過(guò) 833,776,475 股，募集資金總額不超過(guò) 22.86億元，用于投資影視劇項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

根據(jù)《募集說(shuō)明書(shū)》以及問(wèn)詢(xún)回復(fù)函，可以看到華誼兄弟從2018 年開(kāi)始一直面臨著連年虧損，2019 年公司主投主控影片缺失，電影收入較上年同期相比存在較大程度的下滑，且公司對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資、商譽(yù)及其他資產(chǎn)計(jì)提了大額資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，導(dǎo)致 2019 年虧損幅度增大，公司流動(dòng)資金緊缺。

十分有趣的一點(diǎn)是，在回復(fù)函中，深交所要求華誼披露本次募資計(jì)劃投資的影視劇項(xiàng)目時(shí)提到，2015年，華誼非公開(kāi)發(fā)行股票募集資金 35.9 億元，當(dāng)時(shí)募資擬投入的部分影視劇項(xiàng)目為與好萊塢合作的超大型影片。但是到了2020年 4 月 27日，華誼將 5億元募集資金變更用途為永久補(bǔ)流。

換句話(huà)說(shuō)，華誼曾經(jīng)募集來(lái)投資與好萊塢合作項(xiàng)目的資金，最終卻被用作了補(bǔ)充流動(dòng)資金。

華誼兄弟是在2015年4月開(kāi)始了與STX的合作。STX雖然是成立于2014年的新公司，但是由好萊塢制片人羅伯特·西蒙斯（Robert Simonds）領(lǐng)導(dǎo)，聚集了來(lái)自迪斯尼、華納兄弟、索尼、環(huán)球、?？怂?、米高梅、夢(mèng)工廠、派拉蒙等各大電影公司的精英人才，并且與美國(guó)四大院線(xiàn)都簽署了長(zhǎng)期發(fā)行協(xié)議。

華誼與STX的聯(lián)合投資協(xié)議約定將共同合作投資、拍攝、發(fā)行影片不少于 18 部。STX 負(fù)責(zé)影片的開(kāi)發(fā)、制作和發(fā)行（大中華地區(qū)除外），華誼負(fù)責(zé)合作影片在大中華地區(qū)（包括中國(guó)大陸地區(qū)、香港、澳門(mén)、臺(tái)灣、新加坡）的發(fā)行。雙方按協(xié)議約定的投資比例合作投資影片，并按各自的投資比例在全球范圍內(nèi)對(duì)合作影片進(jìn)行收益分配。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，華誼在合作中處于被動(dòng)的一方，只承擔(dān)了一部分區(qū)域的發(fā)行工作。

2019年9月，華誼終止了與STX的合作，原因是為了“及時(shí)止損”。2019年華誼計(jì)提了7852萬(wàn)元的壞賬，均來(lái)自于STX。根據(jù)公告，STX的財(cái)務(wù)困難、償債能力差，當(dāng)合作影片的票房不佳，作為協(xié)議中被分配收益的一方，華誼就收不回一丁點(diǎn)收益了。

根據(jù)回復(fù)函，截至終止協(xié)議簽署時(shí)，華誼與STX已完成投資并上映影片共計(jì)16部，剩余2部影片，其中1部影片《21座橋》的投資份額以尚未收回的應(yīng)收賬款抵付，剩余的1部影片不再參與投資。

另一方面，華誼對(duì)在2019年計(jì)提存貨減值的項(xiàng)目情況進(jìn)行了詳細(xì)的梳理。因?yàn)闆](méi)有給出明確的項(xiàng)目名稱(chēng)，我們無(wú)法判斷其具體情況，但是從描述中可以看出，許多項(xiàng)目也涉及到海外因素。

461萬(wàn)賬面金額全部計(jì)提減值的項(xiàng)目一，是因?yàn)槠湓êＭ庵巹∪ナ溃罄m(xù)無(wú)人能繼續(xù)開(kāi)發(fā)；項(xiàng)目二、三是引進(jìn)劇集，但是卻受市場(chǎng)與備案限制無(wú)法發(fā)行；項(xiàng)目四因版權(quán)及內(nèi)容定位等因素影響，無(wú)法獲得備案批準(zhǔn)，故放棄開(kāi)發(fā)。

終結(jié)STX后，現(xiàn)在的華誼在拍什么？

好萊塢影片本身的投資周期就比較長(zhǎng)，投資風(fēng)險(xiǎn)也比較大，在前期題材創(chuàng)意選擇、劇本選擇及構(gòu)寫(xiě)、項(xiàng)目籌備策劃等一系列流程均需要審慎商討和精細(xì)化打磨。再加上去年開(kāi)始的新冠疫情席卷全球，海外電影市場(chǎng)的不確定性更大了。

在經(jīng)歷了上一次募資投入與好萊塢的合作項(xiàng)目卻最終被迫更改用途之后，華誼在本次募資回復(fù)函中特地指出，此番所有擬投項(xiàng)目皆不存在和好萊塢合作的情況。

目前比較確定的有《你好， 李煥英》，李玉導(dǎo)演的電影《陽(yáng)光劫匪》、曹保平導(dǎo)演的《涉過(guò)憤怒的?！范家褮⑶噙M(jìn)入后期制作階段，預(yù)計(jì)將分別于 2021 年五一檔和暑期檔上映。

此外，《盛夏未來(lái)》和張涵予、范偉主演的建黨獻(xiàn)禮片《鐵道英雄》（暫定名）已開(kāi)機(jī)拍攝，預(yù)計(jì)將分別于 2021 年暑期檔和國(guó)慶檔上映，陸川導(dǎo)演的新片《749 局》、周星馳導(dǎo)演的《美人魚(yú)2》、賈樟柯導(dǎo)演的《一直游到海水變藍(lán)》（原名《一個(gè)村莊的文學(xué)》）也都已殺青進(jìn)入后期制作階段，以及前任系列《前任4:英年早婚》等等。

根據(jù)明細(xì)，可以看出目前已投資額最多的是《美人魚(yú)2》和兩部動(dòng)畫(huà)片《搖滾藏獒2》《搖滾藏獒3》。《搖滾藏獒》是2016年華誼兄弟、漫動(dòng)時(shí)空、時(shí)代天驕、夢(mèng)幻工廠共同出品的一部動(dòng)畫(huà)電影，其制作成本高達(dá)3億多，但最終票房不到4000萬(wàn)。

在公布的項(xiàng)目詳細(xì)投資數(shù)額方面，本次募投項(xiàng)目中電影作品與華誼近年來(lái)銷(xiāo)售的主要電影作品相比，在投資總額、主創(chuàng)及演職人員支出及其他制作支出中的絕對(duì)金額均有所下降；其中主創(chuàng)及演職人員支出下降幅度較大，相應(yīng)的占本次募投項(xiàng)目平均投資總額的占比有所下降，該現(xiàn)象與影視行業(yè)近年來(lái)相繼出臺(tái)遏制演員支出及主演片酬過(guò)高等相關(guān)倡議吻合。電視劇項(xiàng)目情況類(lèi)似。

過(guò)去追求與好萊塢的合作，反映了國(guó)產(chǎn)電影制作水平與之的差距，但是在自己制作能力、話(huà)語(yǔ)權(quán)均不足的情況下，合作可能也難以獲得這些大公司原本所期待的收益。

更加自主的拍攝、更為謹(jǐn)慎的投資，對(duì)于中國(guó)的影視行業(yè)來(lái)說(shuō)或許是好事。雖然疫情仍未過(guò)去，電影市場(chǎng)還是面臨極大的考驗(yàn)，但是海外電影制作的放緩對(duì)于中國(guó)電影公司來(lái)說(shuō)，或許也是成長(zhǎng)、超越的一次機(jī)遇。畢竟在2020年的動(dòng)蕩之后，中國(guó)204億的電影票房已經(jīng)使中國(guó)成為了全球第一大電影市場(chǎng)。