文 | 陳鑌

編輯 | 張友發(fā)

近一個月來，北美娛樂巨頭紛紛公布財報。在好萊塢制片商轉向線上之際，各家都突出自身流媒體平臺的表現(xiàn)，這也成為了解競爭態(tài)勢的絕佳機會。

其中，迪士尼和Netflix的“雙雄對決”尤為引人注目：迪士尼在線下業(yè)務遭受重創(chuàng)后，Disney+訂閱數(shù)同比暴漲258%，一年之內旗下流媒體增長近億用戶，成為傳統(tǒng)公司轉型的代表性案例。

Netflix的全球訂閱數(shù)突破2億，并實現(xiàn)2020全年自由現(xiàn)金流轉正，繼續(xù)穩(wěn)坐流媒體頭名的寶座。而包括HBO Max和Peacock等新入局者也讓外界眼前一亮，成為母公司財報中著重突出的項目。

迪士尼展現(xiàn)轉網(wǎng)決心

2月11日，迪士尼公布截至2021年1月2日的第一季度財報。

財報顯示，迪士尼當季總營收為162.49億美元，比去年同期的208.77億美元下滑22%；運營利潤則從39.96億美元降至13.32億美元，跌幅達到67%。即便流媒體業(yè)務取得長足進展，但線下樂園收入大跌由盈轉虧，成為迪士尼同比下滑的主因。

去年10月，迪士尼宣布對組織架構作出全面調整。

原來與內容相關的三個獨立業(yè)務板塊——媒體網(wǎng)絡、影視娛樂、直接面對消費者及國際——合并重組，成立統(tǒng)一的“迪士尼媒體與娛樂發(fā)行”部門，負責迪士尼旗下內容的全球發(fā)行。而線下業(yè)態(tài)則統(tǒng)歸“迪士尼公園、體驗和產(chǎn)品”部門，負責主題樂園、郵輪和衍生品銷售等業(yè)務。

不過，在新設的“迪士尼媒體與娛樂發(fā)行”部門之下，依然按三條業(yè)務線——即有線網(wǎng)絡、內容銷售/授權和直接面對消費者——分別匯報，可與之前的各板塊作粗略對應。

細分來看，涵蓋ABC電視臺、ESPN和國家地理等主流頻道的有線網(wǎng)絡（Linear Networks）表現(xiàn)穩(wěn)健，當季營收達到76.93億美元，對比2019年同期增長2%；同時其運營利潤為17.29億美元（同比跌4%），依然是迪士尼最重要的“現(xiàn)金?！薄?/p>

在流媒體大盛的背景下，直接面對消費者（Direct-to-Consumer）實現(xiàn)飛速成長，當季營收飆升73%至35.04億美元。

在線下樂園遭受重創(chuàng)后，流媒體乘勢而起填補空缺，兩者的貢獻值已接近持平，成為迪士尼新的業(yè)務支柱。雖然該板塊仍錄得4.66億美元的凈虧損，但同比2019年的11.1億美元已大幅收窄。

截至1月2日，Disney+訂閱用戶數(shù)達到9490萬，對比去年12月“投資者日”公布的8680萬，短短一個月便提升810萬；相比2019年末的2650萬更是暴漲258%。另外，Hulu（含Live TV）和ESPN+的訂閱數(shù)分別為3940萬和1210萬，同比均錄得雙位數(shù)增長率。

由此計算，迪士尼旗下流媒體總訂閱數(shù)達到1.46億，進一步縮小與領頭羊Netflix的差距。

不過，迪士尼的平均訂閱費則互有漲跌。其中Disney+單用戶月度支出為4.03美元，對比2019年末的5.56美元明顯下滑，這與Disney+Hotstar上線后拉低了套餐價格有關。而Hulu和ESPN+的訂閱費則有所增長，顯示這兩項服務在本土已步入利潤收割期。

最后，內容銷售/授權（Content Sales/Licensing）當季營收為17.02億美元，同比2019年暴跌56%；運營利潤為1.88億美元，大幅縮水76%。在多輪撤檔和影院歇業(yè)后，該季度僅有《心靈奇旅》在海外市場公映，2019年則有《冰雪奇緣2》、《星球大戰(zhàn)：天行者崛起》等強片，收入斷崖式下滑并不令人意外。

值得一提的是，2月初迪士尼宣布將關閉從20世紀福斯收購而來的“藍天工作室”，這個制作出《冰川時代》和《里約大冒險》等系列的著名動畫品牌走向終結。

在對外發(fā)布的聲明中，迪士尼表示“當下的經(jīng)濟現(xiàn)實”是做出該決定的首要因素。不過，迪士尼原本便擁有自家動畫工作室和皮克斯兩大廠牌，加之“藍天工作室”近年推出的作品也反響平平，最終被關停的命運可能早已寫就。

上述條線匯總至“迪士尼媒體與娛樂發(fā)行”后，該部門營收和利潤分別為126.61億美元和14.51億美元，同比均維持在個位數(shù)的跌幅。

相比之下，“迪士尼公園、體驗和產(chǎn)品”部門則延續(xù)頹勢，當季營收重挫53%至35.88億美元，更從去年盈利25.22億美元轉為虧損1.19億美元。

在全球此起彼伏的“封鎖令”中，迪士尼的線下業(yè)務首當其沖，與其相關的門票、飲食、旅游等收入都下跌六成以上，預計短期內財務表現(xiàn)仍將承壓。但衍生品授權和零售則取得2%的增長，主要受到《曼達洛人》劇集和《蜘蛛俠》游戲的推動。

《曼達洛人》第二季劇照

總體來看，迪士尼在內容端全面擁抱流媒體后，訂閱用戶數(shù)和付費收入將成為未來的增長引擎，影視項目供給的傾斜效應也愈發(fā)顯著；而隨著多地游客數(shù)量逐漸回暖，迪士尼線下業(yè)務有望從低谷開始反彈，最“黑暗”的時刻可能已經(jīng)過去。

在財報公布后，迪士尼的投資者一度作出積極反應，在當天的盤后交易中股價曾上行達2%，隨后從190美元以上的高位回落，截至2月19日收盤報收于183.65美元。

群雄逐鹿流媒體戰(zhàn)場

在近期公布財報的公司中，流媒體業(yè)務同樣占據(jù)顯要位置。

首先來看Netflix。1月19日，Netflix在投資者信件中公布第四季度財務數(shù)據(jù)：Netflix當季營收達到66.44億美元，同比增長21.5%；凈利潤則微跌8%至5.42億美元。

截至2020年底，Netflix的全球付費用戶數(shù)達到2.04億，其中年內便新增3657萬，助力Netflix達成新的里程碑。同時，Netflix的單用戶平均月度支出從10.82美元提至10.91美元（漲幅1%），繼續(xù)維持量價齊升的良性成長。

2020全年，Netflix在北美新增付費用戶627萬，同比漲幅9%，創(chuàng)近年新高。但Netflix在海外的用戶增幅更為顯著，亞太（57%），歐洲、中東和非洲（29%）以及拉丁美洲（19%）都優(yōu)于本土。

從累計付費用戶數(shù)來看，北美（7393.6萬）與歐洲、中東和非洲（6669.8萬）的差距快速縮小，而拉丁美洲（3753.7萬）和亞太（2549.2萬）的滲透率還不高。

這些數(shù)字的達成都仰賴于Netflix的原創(chuàng)輸出。

以《養(yǎng)虎為患》、《后翼棄兵》為代表的熱門劇集接力上線，再加上《黑幫大佬和我的365日》和《福爾摩斯小姐：失蹤的侯爵》等電影項目，為Netflix提供了充足的內容供給。

單在第四季度，Netflix便推出《王冠》第四季、《布里奇頓》等劇集和《午夜天空》、《全民小英雄》等電影，為訂閱用戶增長維持動力。

《王冠》第四季劇照

1月27日，華納兄弟母公司ATT也公布了最新季度財報。據(jù)披露，ATT季度總營收為457億美元，去年同期則為468億美元；當季錄得107億美元的虧損，而去年同期則為53億美元的凈利潤。

不過，這份財報最大的亮點來自華納旗下流媒體服務HBO Max：從5月27日正式上線以來，HBO Max與HBO的本土訂閱用戶數(shù)達到4100萬，全球更是接近6100萬，提前兩年完成預期目標。

自第三季度之后，HBO Max的激活數(shù)量翻倍至1720萬，這與“圣誕檔”亮相的《神奇女俠1984》密不可分。隨著今年更多華納新片同步投放至HBO Max和大銀幕， HBO Max仍有望維持高速增長。

1月28日，康卡斯特發(fā)布2020年第四季度財報，當季總營收為277.08億美元，同比小幅下滑2.4%；凈利潤則上漲6.9%至33.8億美元。其中，涵蓋影視業(yè)務的NBC環(huán)球營收同比縮水18.1%至75億美元，占康卡斯特營收的比重降至27%。

對于去年7月上線的流媒體服務Peacock，財報顯示其訂閱用戶數(shù)已達到3300萬，而12月初該數(shù)字則為2600萬。不過，Peacock既有含廣告的免費套餐，也提供4.99美元和9.99美元的訂閱選項，財報并未分別披露兩者的精確統(tǒng)計。

同時，康卡斯特表示Peacock在第四季度創(chuàng)造了1億美元的營收，但預計其在2020年和2021年將帶來20億美元的虧損。由此看來，康卡斯特對Peacock尚處在戰(zhàn)略投入期，短期內還不會產(chǎn)生正向現(xiàn)金流。

另據(jù)IndieWire報道，2021年開始康卡斯特從Netflix撤回熱門劇集《辦公室》，并獨家投放到Peacock平臺上。據(jù)NBC環(huán)球CEO杰夫·希爾透露，《辦公室》是驅動Peacock訂閱用戶上升的重要因素。

由于《辦公室》原來在Netflix就吸引眾多流量，而且Peacock免費用戶僅能觀看前兩季，因而該劇集也被認為帶動了付費用戶的加入。

《辦公室》第九季劇照

在2020年，不僅行業(yè)龍頭Netflix重拾增長勢能，迪士尼更是“三箭齊發(fā)”緊追領頭羊，后進者HBO Max和Peacock同樣取得亮眼成績，流媒體市場呈現(xiàn)整體擴張的態(tài)勢。

不過，隨著全球經(jīng)濟從“封鎖”中逐漸走出，訂閱用戶的爭奪將取決于原創(chuàng)內容的輸出，多年重金投入的Netflix依然占據(jù)領先位置，而以迪士尼為首的傳統(tǒng)制片商則以線下反哺線上，在品牌積累和項目開發(fā)上較有優(yōu)勢，雙方的競爭將逐漸向縱深進展。

在流媒體方興未艾的當下，好萊塢的一舉一動仍將牽動未來行業(yè)的走向。