觸底之后的電影產(chǎn)業(yè)，首要任務是解決“缺錢”和終端市場的長期矛盾。

文/七月

2020年14家上市公司虧損近180億。

近期，上市影視公司的2020年業(yè)績報告陸續(xù)出爐，分水嶺十分明顯。在悅幕統(tǒng)計中的14家公司中，有9成的公司出現(xiàn)了凈利潤虧損，超過三分之一的公司則是延續(xù)了2019年的虧損狀況，甚至動輒十幾億、幾十億的虧損不是個例。

對于國內(nèi)電影產(chǎn)業(yè)來說，從2019年左右開始遭遇資本退潮，到2020年突如其來的疫情帶來了長達半年的“冰封期”，整個產(chǎn)業(yè)明顯已經(jīng)邁入了一個低谷期。其實，從近幾年上市公司財報的表現(xiàn)就能看出來這一點。

問題在于，目前來看，整個產(chǎn)業(yè)的這次觸底很大程度上不會立即出現(xiàn)反彈。從面臨資本寒冬至今，盡管整個產(chǎn)業(yè)試圖紓解資金難的行業(yè)困境，但沒有獲得多少實質(zhì)性的幫助，制作成本還在肉眼可見的提升，商譽計提之后普遍出現(xiàn)的高額虧損也說明了“錢荒”這個長期難題仍未徹底被解決。

再加上，終端市場的根本矛盾被疫情放大之后，產(chǎn)業(yè)下游雖然進行了不少新嘗試，但這些動作基本屬于生存發(fā)展階段，也沒能實現(xiàn)對癥下藥，逐漸失去了產(chǎn)業(yè)變革的主動性。而由上游發(fā)起的拓寬發(fā)行方式等革新動作執(zhí)行至下游，依舊需要面對終端市場的“頑疾”，效果大打折扣已是不爭的事實。

1

—難得一遇的“低谷期”—

一個特殊的歷史節(jié)點。

回看近幾年國內(nèi)電影市場的表現(xiàn)，從2018年、2019年左右行業(yè)的整體發(fā)展開始出現(xiàn)放緩，到2020年突如其來的疫情沖擊致使整個行業(yè)被迫停工，國內(nèi)電影產(chǎn)業(yè)顯然迎來了一次發(fā)展低谷期。

不過，拉長周期去看，這次國內(nèi)電影產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出了“V字走勢”的發(fā)展，無疑是一個特殊的歷史節(jié)點。至少對于整個產(chǎn)業(yè)來說，在未來的很長一段時間內(nèi)都難以“復制”一次類似的發(fā)展規(guī)律。

畢竟，國內(nèi)電影產(chǎn)業(yè)這次逐步逼近“V字谷”，是整個產(chǎn)業(yè)連續(xù)兩年受到了不同客觀因素極大影響下實現(xiàn)的發(fā)展結(jié)果。這本身就有著較小的發(fā)生幾率，更不用提還疊加了一次極其少見的“黑天鵝”事件。

具體來看，2018年左右的國內(nèi)電影產(chǎn)業(yè)已經(jīng)開始面對資本退潮的問題，“資本寒冬”的影響力在2019年有了更為明顯的表現(xiàn)，競爭環(huán)境發(fā)生了變化的整個行業(yè)被迫進行了一次去泡沫化的行動。同時，加上受到了宏觀市場環(huán)境調(diào)控、行業(yè)政策收緊等因素的影響，行業(yè)的整體發(fā)展呈現(xiàn)出了放緩的趨勢，“V字走勢”初顯端倪。

而到了2020年，“黑天鵝”事件的致命性影響讓上半年的大盤幾乎“真空”，被中斷的電影項目不在少數(shù)，終端市場的發(fā)展矛盾也被放大，本就現(xiàn)金流不足的整個行業(yè)仍要繼續(xù)頭疼長達半年的空耗對資金回流的阻礙。尤其是，疫情沖擊下的整體經(jīng)濟形勢還將處于長期的恢復期，整個產(chǎn)業(yè)的下滑趨勢成了不爭的事實。

實際上，正是由于這次整個產(chǎn)業(yè)的“V字走勢”有著一定的外在特殊性，產(chǎn)業(yè)幾乎不可能再遭遇一次降至冰點的下滑，目前的產(chǎn)業(yè)發(fā)展基本上已經(jīng)開始觸達這次的“V字谷”。

2

—為過錯“買單”的高額虧損—

“錢荒”的問題仍未解決。

隨著上市影視公司相繼披露了2020年的業(yè)績報告，虧損已然成為了整個行業(yè)的大趨勢，甚至2018年、2019年難得逃過虧損大軍的幾家公司也加入了這一陣營。

具體來看，在已經(jīng)發(fā)布了業(yè)績預告和報告的14家上市影視公司中，僅有光線保持了盈利狀態(tài)，其他家公司都或多或少出現(xiàn)了虧損，甚至萬達的歸母凈利潤虧損了近70億，動輒十幾億的虧損變得較為常見。

盡管上市公司們無一例外地受到了疫情的極大影響，2020年的業(yè)績沒法達到預期，營收出現(xiàn)了不小的下滑，也還是有北京文化和華誼兄弟兩家公司盡可能地縮小了從2019年延續(xù)下來的虧損差距。

實際上，對比上市影視公司2019年的財務年報不難發(fā)現(xiàn)，虧損大軍的形成除了有著2020年長達半年的“空窗期”極大地影響了收入這一重因素之外，還“虧”在上市公司的退市制度更新之后，大額計提的商譽減值開始“明面”算入業(yè)績中。

可以看到的是，正是由于上市公司們在前期進行了一系列的高溢價收購動作，但這些“買買買”并未在后期的經(jīng)營中實現(xiàn)正向反饋，不斷出現(xiàn)的虧損令這些上市公司進行“瘦身”，開始大幅度計提商譽減值。

從這個角度來看，上市公司們的商譽減值很大程度算得上是一個歷史遺留問題，目前動輒十幾億、幾十億的高額虧損其實是在為過去的高額收購并購行為買單。

不僅如此，近幾年受資本退潮的影響，整個產(chǎn)業(yè)已經(jīng)逐步陷入明顯的“缺錢”困境。普遍可見的高額虧損，往往意味著上市融資的方式不能更多地改善“錢荒”這一電影產(chǎn)業(yè)的最大痛點了。而至今為止，尚未有針對電影行業(yè)的“新金融手段”進行摸索嘗試，整個產(chǎn)業(yè)也沒有新的“熱錢”進入，這都成了“錢途”的絆腳石。

尤其是，從近幾年的國產(chǎn)影片來看，行業(yè)整體的制作水準正在不斷提升，對應地則是制作成本也會只增不減。而現(xiàn)金流不足仍舊是行業(yè)“頑疾”，這令制作成本和資金運轉(zhuǎn)之間的差距肉眼可見的被拉大。

3

—觸底并不意味著反彈？—

關鍵是終端市場的矛盾。

不難發(fā)現(xiàn)，在國內(nèi)電影產(chǎn)業(yè)連續(xù)兩年受到了“資本寒冬”以及突如其來的疫情兩大客觀因素影響的同時，還有著整個產(chǎn)業(yè)始終未能解決“錢荒”問題這一主觀因素的影響，正是在主客觀因素的結(jié)合作用之下，產(chǎn)業(yè)才開始了這次觸底。

只不過，一系列作用力產(chǎn)生的影響向來具有一定的滯后性，意味著這次“V字走勢”的真正觸底是從今年開始才會出現(xiàn)的，但觸底之后的反彈似乎不會立即出現(xiàn)。

其實，從如今整個市場的發(fā)展現(xiàn)狀來看，已經(jīng)能夠看出這樣的信號。疫情之后，市場供不應求的問題更加凸顯了出來；而在這樣的大背景下，大盤的冷熱差距變得更加“懸殊”，總票房達到了76億的“史上最強”春節(jié)檔過后，接著就是日票房的“急剎車”，跌至6年前的2300萬左右。這些并不利于整個產(chǎn)業(yè)的觸底反彈，更是充滿了危機味道。

值得肯定的是，在逐步觸底的過程中，國內(nèi)電影產(chǎn)業(yè)完全意識到了革新的重要性，尤其是產(chǎn)業(yè)上游已經(jīng)進行了一定的革新動作，比如盡可能縮短制作周期的導演“協(xié)作式”升級，以及線上發(fā)行方式的實質(zhì)性進步等。

問題在于，整個產(chǎn)業(yè)進行革新的最終輸出口徑是終端市場，但目前來看終端市場早已暴露出來的根本矛盾并未在疫情之后得到有效解決，產(chǎn)業(yè)上游推動的革新無法落實到產(chǎn)業(yè)下游，所能實現(xiàn)的成效并不大。

具體來看，疫情令終端市場發(fā)現(xiàn)自身的異業(yè)合作、會員業(yè)務等運營能力的發(fā)展長期以來被忽略，并相應地進行了直播賣貨等新嘗試，但這些動作實際解決的還是影院當下的生存問題，并沒有改變終端市場同質(zhì)化競爭、發(fā)展“懶惰”等本質(zhì)問題的仍然存在。再加上，供需關系顛倒之后，終端市場不再掌握內(nèi)容的主動權，購票方式的話語權也未曾擁有過，更加失去了變革的“主動性”，只能被動地接受自上而下的積極嘗試。

此外，在觀影人次和觀影頻次早已呈現(xiàn)出微增的大環(huán)境下，國內(nèi)電影市場的平均票價正在穩(wěn)步提升，但受到了疫情影響的經(jīng)濟水平緩慢恢復，票補減少也成了必然趨勢，這種一升一降反而形成了惡性循環(huán)，并不利于市場的回暖激活，也阻礙了產(chǎn)業(yè)的觸底反彈。