股價暴漲，網(wǎng)易云的春天來了嗎？

時間：2022.05.31 來源：人民日報客戶端作者：刺猬公社

網(wǎng)易云音樂支棱起來了？

文 | 世昕

編 | 石燦

最近，網(wǎng)易云音樂可謂風頭正勁，大事頻發(fā)。

首先是與微信的互通互聯(lián)。5月25日中午，微信官方信息出口“微信派”發(fā)布文章《@網(wǎng)易云音樂，謝謝你的歌》，宣布微信狀態(tài)可以支持網(wǎng)易云音樂一鍵分享功能，網(wǎng)易云音樂也發(fā)文回應“@微信，謝謝你的狀態(tài)”。

這個“強強聯(lián)手”讓人意想不到，當用戶們還沉浸在TME與網(wǎng)易云音樂的“在線音樂大戰(zhàn)”敘事時，兩家已經(jīng)開始“打開格局”，消除壁壘。

5月26日，港股網(wǎng)易云音樂股價迎來一波大漲，期間一度達到92.55港元，漲超57%。最終云音樂收盤報價81.1港元，漲幅達到38.16%，這也是網(wǎng)易云音樂赴港上市以來單日最高漲幅，其市值達到168.5億港元。

股價巨幅飆升之下，網(wǎng)易云音樂也成為近期港股市場上一顆“明星”。有人分析認為此次大漲或與網(wǎng)易云音樂與微信的“破壁”有關，但一切似乎沒有那么簡單，其“暴漲”的根本原因應該是2022年第一季度財報的披露。

5月24日，網(wǎng)易公布了2022年第一季度未經(jīng)審計的財報數(shù)據(jù)，其中最為亮眼的業(yè)務是網(wǎng)易云音樂。虧損收窄，營收增加，2022年Q1財報的表現(xiàn)令市場驚喜，那么在這份財報背后，到底透露出了什么樣的信號？

網(wǎng)易云音樂之所以能如此提振市場信心，或許就在于財報核心數(shù)據(jù)顯露出的正向信號：網(wǎng)易云音樂距離“扭虧為盈”似乎越來越近了。

根據(jù)財報披露，2022年第一季度，網(wǎng)易云音樂收入達到20.67億元，相比2021年同期的14.91億元增長了38.6%。收入大幅增長，這在陷入“紅海”已久的在線音樂行業(yè)里已是令人驚喜的成績。同時，網(wǎng)易云音樂第一季度毛利為2.51億元，經(jīng)調(diào)整后凈虧損為1.52億元，同比2021年同期的2.83億元有所收窄，虧損情況得到顯著緩解。

對于上市后預計虧損3年的網(wǎng)易云音樂來說，“扭虧為盈”似乎近在眼前。

如此營收增長是如何實現(xiàn)的？

根據(jù)財報來看，網(wǎng)易云音樂的營收主要由兩部分組成，在線音樂服務收入和社交娛樂業(yè)務兩部分。在線音樂服務主要的營收來源即是會員訂閱，2022年第一季度，網(wǎng)易云音樂的月付費用戶增長明顯，財報顯示，第一季度月付費用戶達到3674萬人，相比2021年同期的2429萬人實現(xiàn)了51.26%的增長。

在付費用戶的大幅增加下，第一季度網(wǎng)易云音樂會員訂閱收入達7.1億元，同比增長了38.13%，進一步拉動在線音樂服務的營收，換句話說，付費會員的增加讓網(wǎng)易云音樂的基本盤更加穩(wěn)定，整個第一季度在線音樂服務總收入達8.9億元，同比增長了16.5%。

會員訂閱人數(shù)能夠大幅增加，與整個第一季度網(wǎng)易云音樂不斷的促銷拉新密切相關，從2022年1月份開始，網(wǎng)易云音樂就推出了力度較大的促銷活動，以不同平臺會員聯(lián)合打包的方式進行銷售，聯(lián)合平臺里不僅包括芒果TV、快看漫畫等內(nèi)容平臺，還有《守望先鋒》《率土之濱》等游戲，以及網(wǎng)易嚴選、網(wǎng)易游戲等集團內(nèi)其他業(yè)務。

打包銷售的模式成效明顯，網(wǎng)易云音樂表示：“會員訂閱收入增長，主要由于我們與其他平臺合作增加聯(lián)合會員套餐的銷售，其中我們的會員訂閱以折扣價出售，以推銷我們的訂閱及擴大我們的服務覆蓋面。”

另一板塊社交娛樂業(yè)務則是這次營收增長的“主力軍”。近兩年來，背靠優(yōu)質(zhì)社區(qū)文化與較高的用戶粘性，網(wǎng)易云音樂大力布局直播、短視頻等領域，意在打造更多元化的音樂社區(qū)。根據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，網(wǎng)易云音樂的社交娛樂業(yè)務收入11.9億元，實現(xiàn)了同比61.1%的增長，其中音頻直播是直播業(yè)務實現(xiàn)增長的關鍵點。

財報披露，第一季度網(wǎng)易云音樂社交娛樂服務月付費用戶達到118萬人，較2021年同期的43.8萬人增長了170%，用戶增速可謂恐怖。作為社區(qū)屬性較強的在線音樂平臺，如何盤活“基本盤用戶”一直是網(wǎng)易云音樂面臨的問題，而從財報來看，其努力并沒有白費。盡管爭議不斷，但用網(wǎng)易云音樂自己的話說就是：“一季度通過龐大而穩(wěn)定的用戶規(guī)模以強大的用戶參與度，成功地使我們差異化的社區(qū)重現(xiàn)活力?！?/p>

除了促銷活動及直播業(yè)務帶來的活力，平臺本身對內(nèi)容的深耕也為增長帶來了驅(qū)動力。在2021年“版權戰(zhàn)爭”結束后，曾經(jīng)飽受“版權之痛”的網(wǎng)易云音樂盡管也增加了與摩登天空、英皇娛樂、樂華娛樂等版權方的合作，但其并未急于擴充版權。根據(jù)財報披露，第一季度，網(wǎng)易云音樂的營業(yè)成本為18億元，其中內(nèi)容服務成本為16億元，較2021年同期僅增加兩億元，增幅低于總成本的增長。

并未在版權上“全力出擊”，網(wǎng)易云音樂仍舊把戰(zhàn)略目標放在了原創(chuàng)音樂上及UGC內(nèi)容上。據(jù)財報數(shù)據(jù)，第一季度網(wǎng)易云音樂平臺注冊獨立音樂人數(shù)超45萬，同比增長約70%，共創(chuàng)作了約200萬首音樂曲目；截止2022年3月底，網(wǎng)易云音樂內(nèi)容庫音樂達到9000萬首，較上市時披露的6000萬首增長近50%；UGC播客內(nèi)容的受眾也在不斷增加，覆蓋總用戶群約20%。

這也進一步加深了網(wǎng)易云音樂的社區(qū)屬性與用戶粘性，財報顯示，第一季度日活用戶聽歌市場達到82分鐘，較2021年同期的76.5分鐘增加近6分鐘，一半的用戶聽歌時會瀏覽評論區(qū)，用戶創(chuàng)作的歌單總數(shù)也達到32.5億。

能夠發(fā)現(xiàn)，在在線音樂領域，網(wǎng)易云音樂仍舊希望能走出一條不同的路徑，他們清楚地認識到，盡管已經(jīng)進入后版權時代，但面對強大無比的TME，自身仍舊難以在版權方面獲取優(yōu)勢，因此，推動獨立音樂人的孵化、推動自制音樂的發(fā)展成為其戰(zhàn)略之一。

在多個針對獨立音樂人的扶持計劃背后，能夠看清網(wǎng)易云音樂的思路：通過對原創(chuàng)音樂生態(tài)的大力發(fā)展，擺脫版權的桎梏。

這也是網(wǎng)易云音樂為“降低成本”做出的努力，第一季度的亮眼表現(xiàn)，與其在“節(jié)流”上做出的努力密切相關。

但這也為網(wǎng)易云音樂未來的發(fā)展蒙上了層陰影：“開源”何處尋？

用戶增長乏力已經(jīng)成為整個在線音樂行業(yè)面臨的難題。根據(jù)財報數(shù)據(jù)，網(wǎng)易云音樂第一季度在線音樂服務月活躍用戶數(shù)為1.817億人，相較2021年同期的1.83億人略有下降，而網(wǎng)易云音樂付費用戶數(shù)的增加則主要依賴于促銷折扣活動，盡管人數(shù)增長明顯，但每月每位付費用戶收入?yún)s由2021年一季度的7.1元下降至6.4元。

用戶付費人數(shù)在增加，ARPPU值（每付費用戶平均收入）卻在下降，這一點同樣體現(xiàn)在了社交娛樂業(yè)務付費板塊上。社交娛樂月付費用戶增長迅速，但每月每付費用戶收入同比下降了10%，由2021年同期的553元下降至329元。